리플 XRP, 118억 달러 규모 스테이블코인 담보 편입 임박

리플(XRP)이 에테나 랩스(Ethena Labs)가 발행하는 118억 달러 규모의 스테이블코인 USDe의 담보 자산으로 채택될 전망이다. 에테나 랩스의 리스크위원회는 최근 XRP가 새로 도입된 ‘적격 자산 프레임워크(Eligible Asset Framework)’의 모든 기준을 충족했다고 확인했다 . 이로써 XRP는 바이낸스 코인(BNB), 하이퍼리퀴드 토큰(HYPE)과 함께 USDe 담보 온보딩(onboarding) 후보군에 올랐으며, 최종 승인 시 USDe의 핵심 담보 자산 중 하나로 자리할 가능성이 크다 . 현재 USDe의 유통량은 약 118억 달러로 테더(USDT)와 USDC에 이어 세계 3위 규모의 스테이블코인이다 . 이번 결정은 XRP의 활용도를 스테이블코인 생태계로까지 크게 확장하는 새로운 전기를 마련할 것으로 평가된다 .

에테나 랩스의 엄격한 자산 선정 기준

에테나 랩스는 USDe의 담보 자산을 확대하기 위해 엄격한 정량 기준을 제시하는 **‘적격 자산 프레임워크’**를 도입했다  . 이 프레임워크에 따라 담보 자산으로 승인받기 위한 최소 조건은 다음과 같다:
• 미결제약정(Open Interest): 최근 2주간 평균 10억 달러 이상의 무기한 선물 미결제약정을 유지할 것 . 이는 충분한 시장 깊이를 통해 헤지 포지션 진입·청산 시 슬리피지(slippage)를 줄이기 위한 조건이다.
• 거래량(Trading Volume): 일일 현물 거래량 1억 달러 이상 그리고 일일 무기한 선물 거래량 1억 달러 이상을 기록할 것 . 현물과 선물 시장 모두에서 유의미한 거래 규모가 담보되어야 한다는 의미다.
• 유동성 및 호가 깊이(Order Book Depth): 현물 주문서에 50만 달러 이상, 선물 주문서에 1천만 달러 이상의 호가 깊이를 2주 평균으로 확보할 것 . 이렇게 높은 유동성 지표를 충족해야 대규모 주문이 체결되더라도 시장 가격에 미치는 영향이 최소화된다.

에테나 측은 이러한 기준을 충족하는 자산만이 USDe의 헤지 전략을 안전하게 뒷받침할 수 있다고 밝혔다  . 해당 요건들은 급격한 가격 변동이나 시장 충격 시에도 원활한 포트폴리오 리밸런싱이 가능하도록 설계되었다 .

XRP의 유동성과 시장 지위

XRP는 위의 모든 조건을 무난히 통과함으로써 안정적인 담보 자산으로서의 자격을 입증했다 . 에테나 리스크위원회가 제시한 기준치를 충족한 것은 XRP를 제외하면 현재까지 BNB 정도에 불과하며, XRP의 선정은 그만큼 시중 유동성 측면에서 돋보적인 위치에 있음을 보여준다. 실제로 XRP는 시가총액 약 1,819억 달러로, 비트코인과 이더리움에 이어 세계 3위 규모의 암호화폐이며 , 하루 거래량도 100억 달러를 넘는 막대한 수준을 꾸준히 유지해왔다 . 수년간 글로벌 주요 거래소에서 활발히 거래되어 온 덕분에 미국, 유럽, 아시아 어디서나 두터운 주문 대기층을 형성하고 있어, 대규모 거래도 가격 교란 없이 소화할 수 있는 깊은 유동성을 갖추고 있다는 평가다 . 이러한 시장 지위와 유동성 덕분에 XRP는 에테나 USDe 담보 시스템에 이상적인 후보로 부상했다.

특히 XRP의 높은 유통량과 거래 규모는 스테이블코인 담보 자산으로서 안정성을 제공할 수 있는 근거가 된다. 담보로 편입된 암호자산의 가치가 안정적으로 유지되어야 해당 스테이블코인의 1달러 페그(pegging)를 효과적으로 유지할 수 있기 때문이다. XRP처럼 글로벌 시장에서 폭넓은 거래 기반을 지닌 자산은 가격 변동성이 비교적 적고 시장 조작의 위험이 낮아, 대규모 스테이블코인 발행을 뒷받침하는 담보로 적합하다는 분석이다 .

XRP 담보 편입의 의미와 파급 효과

이번 결정으로 XRP가 USDe 담보 시스템에 정식 편입될 경우, 여러 측면에서 시장에 의미 있는 파급효과가 예상된다. 먼저 스테이블코인 생태계 내 **XRP의 유틸리티(utililty)**가 대폭 확대된다. XRP는 이미 국제 송금 등 활용 사례가 있지만, 120억 달러 규모 스테이블코인의 핵심 담보자산이 되면 스테이블코인 발행량 증가에 직접 기여하는 새로운 역할을 맡게 된다 . 실제로 USDe는 최근 일주일 동안 6억7천만 달러 이상 신규 발행될 정도로 빠르게 성장 중인데 , XRP의 풍부한 유동성은 이러한 대규모 발행을 뒷받침하면서도 1 USDe = 1달러의 가치를 안정적으로 유지하도록 도울 수 있다는 평가가 나온다. 다시 말해 XRP 담보 편입을 통해 USDe는 담보 자산 다변화와 함께 시장 신뢰도 제고라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있게 된다.

스테이블코인 운영 측면에서도 긍정적인 효과가 기대된다. XRP가 가진 깊은 오더북과 전세계적 거래 기반은 USDe의 담보 체계에 추가 안전판을 제공한다 . 만약 시장 변동성으로 인해 담보 자산의 교체나 청산이 필요한 상황이 오더라도, XRP는 충분한 거래량과 유동성으로 신속한 대응이 가능하기 때문이다. 이는 USDe의 리스크 관리 측면에서 담보 안전성을 한층 강화하는 결과로 이어질 전망이다. 더불어 XRP를 담보로 보유하게 되면 리플 측에도 추가적인 수요가 창출될 수 있어, 장기적으로 XRP 생태계 전반에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

엇갈린 전망: 기대감과 신중론

업계와 투자자들 사이에서는 XRP 담보 편입에 대한 기대감과 신중론이 교차하고 있다. 긍정론자들은 XRP가 오랜 기간 높은 유동성과 글로벌 거래 존재감을 유지해온 만큼, 이번 편입 결정은 자연스러운 수순이라는 반응을 보인다. XRP가 담보 자산으로 공식 채택되면 앞서 언급된 대로 스테이블코인 분야에서의 활용도가 커지고, 이는 리플 생태계의 장기적 성장을 뒷받침할 것이라는 기대다 . 또한 BNB에 이어 XRP까지 담보로 채택된다면, 중앙화 거래소 코인이 아닌 자산 중에서는 XRP가 최초 사례가 될 수 있다는 점에서 상징성을 부여하는 의견도 있다.

반면 신중론을 제기하는 측에서는 아직 넘어야 할 산이 남아있다고 지적한다. 에테나의 규정상 **승인(approval)**은 각 기준 충족을 의미할 뿐, 실제 온보딩까지는 추가 절차와 시간이 필요할 수 있다는 것이다 . 실제로 이번 프레임워크 하에서 첫 승인 자산은 BNB로 이미 결정되었고, XRP와 HYPE는 후보군에 들어있는 상태다 . 따라서 XRP의 공식 편입이 확정되고 실현되기까지는 다소 시간이 걸릴 수 있으며, 그 과정에서 시장 상황에 변화가 생길 가능성도 배제할 수 없다는 분석이다. 또한 일부 XRP 보유자들 사이에서는 이번 소식이 기다렸던 것만큼의 즉각적인 가격 상승 호재는 아니다라는 반응도 나오고 있다. 가격을 단기에 끌어올릴 만한 직접적 재료라기보다는, XRP의 장기 활용도를 넓히는 제도적 진전으로 보는 시각이 우세하다는 뜻이다 . 그럼에도 불구하고 XRP의 담보 자산 편입은 리플과 XRP가 탈중앙화 금융(DeFi) 및 스테이블코인 분야에서 주류로 부상할 수 있는 발판이라는 점에서 중장기적으로 의미가 큰 변화임은 분명하다.

리플의 자체 스테이블코인 전략: RLUSD 확장

한편 리플은 자체 발행 스테이블코인 RLUSD를 통해 별도의 스테이블코인 시장 공략에도 박차를 가하고 있다. RLUSD는 미국 달러에 페그된 스테이블코인으로, 2024년 12월 출시 이후 불과 7개월 만에 시가총액 약 6억8천만 달러를 달성하며 빠르게 성장 중이다 . 리플은 여기서 멈추지 않고 일본 SBI VC 트레이드와 손잡고 2026년 초 일본 시장 진출을 준비하고 있다고 발표했다 . SBI VC 트레이드는 일본에서 최초로 스테이블코인 취급을 허가받은 거래소로, 리플과의 제휴를 통해 RLUSD를 일본 내에서 유통하고 안전하고 투명한 금융 인프라를 구축하는 데 협력할 예정이다 . 이는 일본이 2023년부터 합법화한 엔화·달러 연동 스테이블코인 시장을 겨냥한 전략으로 해석된다.

이처럼 담보 자산으로서 XRP 편입 추진과 자체 스테이블코인 RLUSD 성장 전략을 병행하는 리플의 행보는 리플 생태계가 글로벌 스테이블코인 시장의 주요 축으로 자리매김하려는 의도를 보여준다. XRP가 외부 프로토콜의 스테이블코인 담보로 활용되고, 동시에 리플이 직접 발행한 스테이블코인이 해외 시장에 진출하는 이중 전략은 리플에게 새로운 기회를 열어줄 것으로 기대된다. 즉, 리플은 한편으로는 XRP의 활용 범위를 확장해 수요 기반을 넓히고, 다른 한편으로는 RLUSD를 통해 스테이블코인 발행자로서 영향력을 확보함으로써 종합적인 생태계 경쟁력을 강화하고 있다.

현재 XRP 동향과 향후 전망

현재 암호화폐 시장에서 XRP 가격은 약 3.02달러에 형성되어 있으며, 최근 24시간 동안 6.5% 상승한 상태다 . 이는 스테이블코인 담보 편입에 대한 기대감이 일부 반영된 결과로 풀이된다. XRP의 담보 자산 지위 확대가 실제로 실현될 경우 시장 심리에 추가적 탄력을 줄 가능성도 있다. 다만 단기적인 가격 급등보다는 펀더멘털 측면의 변화로 보는 시각이 많기 때문에, 투자자들은 장기적인 관점에서 XRP의 지위 변화를 주목하고 있다. 스테이블코인 담보 편입이라는 새로운 역할이 XRP의 성장 동력으로 이어질지, 향후 행보를 지켜볼 필요가 있다.