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ETHENA의 리퀴디티 리스크 대응법: ‘은행 도산’을 어떻게 피할 수 있는가? 1. 서론 – ‘달러를 대체할 수 있는가’의 진짜 시험대는 유동성스테이블코인은 ‘디지털 달러’의 꿈을 품고 등장했지만, 실전에서 시험대에 오르는 순간은 예외 없이 ‘유동성 위기’였다. 은행 시스템에서 유동성 위기는 대출 과잉이나 예금자의 동시 인출로 발생한다. 디지털 자산 시스템에서도 시장 충격, 디페깅(depegging), 대량 상환 요청 등은 언제든지 ETHENA의 USDe와 같은 스테이블코인을 파산 위험으로 몰아넣을 수 있다.테라(UST)의 붕괴, USDC의 SVB 사태로 인한 페깅 이탈, USDT의 준비금 불투명성 논란 모두 유동성 리스크의 사례다. ETHENA는 이 같은 전례를 분석하고, 스테이블코인 운영의 Achilles Heel인 유동성 위기를 선제적으로 설계와 전략으로 대응하고 있다.이 글.. 2025. 8. 3.
ETHENA의 투자 매력도 분석: 고정수익 vs 스테이킹 vs 디파이 1. 서론 – 스테이블코인을 넘어선 투자 상품으로서의 ETHENA블록체인 세계에서 ‘안정성’과 ‘수익성’은 오랫동안 양립하기 어려운 가치로 여겨졌다. 스테이블코인은 가격이 고정된 대신 이자 수익이 없고, 고수익을 제공하는 디파이 상품은 변동성과 리스크가 극심했다. 이러한 투자 구조의 이분법을 흔든 프로젝트가 바로 ETHENA다.ETHENA는 단순히 ‘달러에 고정된 자산’으로서의 스테이블코인(USDe)을 제공하는 데 그치지 않고, 델타중립 전략을 활용한 펀딩 수익 모델, 토큰 기반 보상 시스템, DAO 거버넌스를 통한 프로토콜 수익 분배 등을 도입함으로써, **‘수익형 스테이블코인 투자 생태계’**를 구축하고 있다.본 글에서는 ETHENA의 투자 관점에서의 매력도를 ① 고정수익형 USDe 보유 전략, ② .. 2025. 8. 3.
에테나 코인 토큰 이코노미 분석: ENA 토큰의 역할과 유통 구조 1. 서론 – 스테이블코인 생태계에서 ‘보이지 않는 손’스테이블코인 프로젝트는 단순히 안정적인 디지털 달러(USDe)만으로 운영되지 않는다. 그 뒤에는 생태계를 유지하고, 정책을 조율하며, 참여자 간 인센티브를 조정하는 거버넌스 및 보상 메커니즘이 존재한다. ETHENA 프로젝트의 ENA 토큰은 바로 이 역할을 수행하는 중추적 자산이다.ENA는 단순한 유틸리티 토큰이 아니라, 생태계 내 모든 의사결정, 보상 구조, 리스크 조절, 파트너십 관리의 중심 축으로 설계되었다. 따라서 ENA의 토큰 이코노미는 곧 ETHENA 생태계의 구조와 운명을 좌우하는 ‘경제헌법’이라 할 수 있다.이 글에서는 ENA 토큰의 구조, 발행 및 유통 모델, 가치 상승 메커니즘, 스테이킹 및 거버넌스 기능, 인플레이션 설계, 커뮤니.. 2025. 8. 3.
USDe vs 기존 스테이블코인(USDT, USDC): 차이점과 강점 1. 서론 – 스테이블코인 3파전 시대의 개막2025년 현재, 스테이블코인 시장은 새로운 경쟁 국면에 돌입했다. 전통적으로는 테더(USDT)와 서클의 USDC가 시장을 양분하며 법정화폐 기반(CeFi, Centralized Finance) 스테이블코인의 대표 주자로 군림해왔다. 그러나 2024년 말 등장한 USDe(에테나 달러)는 이 지형에 균열을 일으켰다.USDe는 ETHENA 프로젝트에서 발행한 델타중립 수익형 탈중앙화 스테이블코인으로, 단순한 1:1 고정 달러 코인을 넘어 **‘수익을 창출하는 디지털 달러’**라는 새로운 개념을 도입했다.본 글에서는 USDe와 기존 스테이블코인인 USDT, USDC의 차이점을 구조, 담보, 발행 방식, 리스크, 수익성, 규제 대응 등 다섯 가지 차원에서 비교하며, .. 2025. 8. 3.
ETHENA의 탄생 배경: 이더리움 생태계에서 왜 필요했는가? 1. 서론 – 스테이블코인 전쟁의 역사와 균열의 징후블록체인 기반 경제에서 스테이블코인은 ‘기축통화’다. 모든 디파이 거래, NFT 결제, 탈중앙화 파생상품, 예치·차입 등 수많은 스마트컨트랙트 활동의 중추에는 통화 가치가 고정된 스테이블 자산이 반드시 필요하다. 이처럼 스테이블코인은 암호화폐 생태계의 숨은 근간이었으나, 2020년대 중반 들어 이 체계에 균열이 감지되기 시작했다. • 중앙화 스테이블코인의 규제 위협 (e.g. SEC, OFAC) • 알고리즘 기반 스테이블코인의 신뢰 붕괴 (e.g. 테라(UST)의 붕괴) • 담보 기반 DAI의 확장성 한계와 중앙화 담보 비중 증가이러한 맥락 속에서 ETHENA는 기존 스테이블코인 모델의 기술적·정치적·경제적 한계를 분석하고, 이더리움 기반의 탈중앙화·수.. 2025. 8. 3.
에테나 코인이란? – 블록체인 상의 탈중앙 스테이블코인의 새로운 시도 1. 서론: 스테이블코인 패러다임의 전환점스테이블코인은 암호화폐 생태계의 핵심 기축통화로 자리 잡았다. 디지털 자산 시장의 극심한 변동성을 회피하고, 디파이(DeFi), NFT, 게임파이(GameFi), 크로스보더 결제 등 다양한 응용 사례에서 ‘디지털 달러’로서 활용되고 있기 때문이다. 2023년 말 기준, 전체 스테이블코인 시가총액은 약 1,400억 달러를 돌파하였으며, 이는 전체 암호화폐 시가총액의 약 10%에 해당한다.그러나 기존 스테이블코인은 근본적인 한계를 지녔다. 대표적인 예가 **테더(USDT)**와 서클의 USDC처럼 실물 달러를 실제 은행 계좌에 보관하고 이를 1:1로 매칭하는 중앙화 모델이다. 이들은 규제 리스크, 투명성 부족, 발행사의 신용 리스크 등으로 인해 시장 내 우려를 낳고 .. 2025. 8. 3.
24년만에 예금자 보호한도 상향: 금리 ‘역주행’ 나선 은행은 어디? 예금자 보호 한도 24년만에 5000만 → 1억 원으로 인상한국 정부는 2025년 9월 1일부터 예금자 보호 한도를 5000만원에서 1억원으로 상향하기로 결정했습니다 . 이는 2001년에 예금자 보호 한도를 5000만원으로 정한 이후 24년 만의 첫 인상으로, 그동안 경제규모와 물가 상승을 감안하면 너무 오랫동안 동결되었다는 지적이 있었습니다 . 참고로 미국 연방예금보험공사(FDIC)의 보호 한도는 25만 달러(약 3.3억 원)로 한국의 약 6배 수준이며 , 유럽연합(EU)도 10만 유로(약 1.4억 원)를 보호하고 있어 한국의 보호 한도가 상대적으로 낮은 편이었습니다. 이번 조치로 예금자의 안전망은 한층 강화되고, 금융시장 안정에 대한 신뢰도도 높아질 것으로 기대됩니다 . 다만 한도 상향에 따라.. 2025. 8. 3.
전 세계 자산 배분 현황: 달러, 암호화폐, 금, 은 및 기타 자산 분석 2025년 현재 전 세계 자산 배분 패턴은 급격한 변화를 겪고 있으며, 전통적인 자산군과 신흥 디지털 자산 간의 균형이 재조정되고 있다. 이 보고서는 미국 달러, 암호화폐, 금, 은 등 주요 자산군의 글로벌 배분 현황과 최신 동향을 종합적으로 분석한다.글로벌 자산 배분 현황전 세계 기관투자자들의 자산 배분은 2024년 말 기준으로 주식 39%, 채권 32%, 부동산 11%, 대체투자 10%, 현금 및 현금성 자산 8%로 구성되어 있다. 이러한 배분은 지난 10년간 점진적으로 변화해 왔으며, 특히 주식 비중은 2010년 45%에서 2020년 39%로 감소한 반면, 대체투자 비중은 꾸준히 증가하고 있다.미국 달러의 지배적 지위와 변화미국 달러는 여전히 글로벌 외환보유고에서 압도적인 지위를 유지하고 있다. 2.. 2025. 7. 31.
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